Погодні деривативи та ризик врожайності кукурудзи на сільськогосподарському ринку Південної Африки
Анотація
Кліматична мінливість суттєво впливає на продуктивність сільського господарства, що зумовлює необхідність у застосуванні інструментів управління ризиками для стабілізації врожаїв та фінансових результатів. Метою цього дослідження було оцінити ефективність погодних деривативів як інструменту управління ризиками для зменшення волатильності врожайності кукурудзи в Південній Африці. Було застосовано кількісний підхід до дослідження із використанням моделей регресії найменших квадратів (OLS) для аналізу взаємозв’язку між кількістю опадів та врожайністю кукурудзи у 2000-2024 роках. Аналіз охопив історичні дані про опади та врожайність у трьох ключових регіонах вирощування кукурудзи: Ботавілл, Гаррісміт та Хупстад. Встановлено, що варіативність опадів впливає на виробництво кукурудзи, хоча інтенсивність впливу варіюється залежно від локації. Було розглянуто ефективність погодних деривативів, зокрема опціонів на дощі, як стратегії хеджування для фермерів, які стикаються з непередбачуваними погодними умовами. У дослідженні описано дві основні стратегії — опціони типу «лонг-кол» та «лонг-пут», які забезпечують фінансовий захист у разі надлишкових або недостатніх опадів. Результати засвідчили, що погодні деривативи можуть зменшити фінансові ризики, пов’язані з несприятливими погодними умовами, однак залишаються виклики, зокрема ризик невідповідності базових показників (basis risk) та обмежена доступність таких інструментів на ринку Південної Африки. Крім того, встановлено, що інтеграція опціонів на дощі може ефективно доповнити традиційні інструменти управління ризиками, зокрема аграрне страхування, надаючи фермерам більш гнучкий підхід до реагування на кліматичні ризики. Отримані результати становлять практичну цінність для органів державної влади, фінансових установ та сільськогосподарських виробників, які шукають альтернативні шляхи пом’якшення ризиків. Запровадження погодних деривативів здатне посилити стійкість аграрного сектору, забезпечуючи більш передбачувані фінансові результати для виробників кукурудзи в умовах кліматичної невизначеності
Ключові слова
зміна клімату; управління ризиками; стратегії хеджування; продовольча безпека; аграрне фінансування; товарні ринки
[1] Abbas, S., & Mayo, Z.A. (2021). Impact of temperature and rainfall on rice production in Punjab, Pakistan. Environment, Development and Sustainability, 23, 1706-1728. doi: 10.1007/s10668-020-00647-8.
[2] Benso, M.R. (2023). Development of index insurance under the dynamics of multi-hazard risk in the context of climate change. (Doctoral dissertation, University of Sao Paulo, Sao Paulo, Brazil).
[3] Blaker, T.N. (2021). Farm-level barriers to the adoption of precision agriculture technologies in the South African maize industry: Variable rate application, section control, and guidance. (Doctoral dissertation, Stellenbosch University, Stellenbosch, South Africa).
[4] Caldwell, A., & Esterhuizen, D. (2024). Grain and feed annual. Pretoria: United States Department of Agriculture (USDA).
[5] CDI (Canadian Derivatives Institute). (2021). Hedging against climate risks using weather derivatives. Retrieved from https://surl.lu/fljgaz.
[6] Elum, Z.A., Nhamo, G., & Antwi, M.A. (2018). Effects of climate variability and insurance adoption on crop production in select provinces of South Africa. Journal of Water and Climate Change, 9(3), 500-511. doi: 10.2166/ wcc.2018.020.
[7] ERS (Economic Research Service). (2024). Risk in agriculture. Retrieved from https://www.ers.usda.gov/topics/ farm-practices-management/risk-management/risk-in-agriculture/.
[8] Grain SA. (2024). Input reports. Retrieved from https://www.grainsa.co.za/pages/industry-reports/input-reports.
[9] Hall, J., & Leng, G. (2019). Crop yield sensitivity of global major agricultural countries to droughts and the projected changes in the future. Science of the Total Environment, 654, 811-821. doi: 10.1016/j.scitotenv.2018.10.434/.
[10] JSE (Johannesburg Stock Exchange). (2024). Historical prices. Retrieved from https://clientportal.jse.co.za/ downloadable-files?RequestNode=/Safex/PriceHistory/SAVI%20White%20Maize.
[11] Kutrolli, G. (2021). Modeling and risk management with applications in financial and weather derivatives. (Doctoral dissertation, University of Milan-Bicocca, Milan, Italy).
[12] Li, J., Huang, S., Fu, H., & Dan, B. (2024). Weather risk hedging mechanism for contract farming supply chain with weather-dependent yield. Computers & Industrial Engineering, 191, article number 110157. doi: 10.1016/j. cie.2024.110157.
[13] Machete, K.C., Senyolo, M.P., & Gidi, L.S. (2024). Adaptation through climate-smart agriculture: Examining the socioeconomic factors influencing the willingness to adopt climate-smart agriculture among smallholder maize farmers in the Limpopo Province, South Africa. Climate, 12(5), article number 74. doi: 10.3390/ cli12050074.
[14] Marton, T.A., Kis, A., Zubor-Nemes, A., Kern, A., & Fodor, N. (2020). Human impact promotes sustainable corn production in Hungary. Sustainability, 12(17), article number 6784. doi: 10.3390/su12176784.
[15] Mbatha, M.W. (2020). The agricultural sector in improving the country’s. Journal of African Foreign Affairs, 7(2), 77-93.
[16] Moore, M. (2021). SA’s agriculture sector – a key driver of economic growth. Futuregrowth. Retrieved from https://www.futuregrowth.co.za/insights/sa-s-agriculture-sector-a-key-driver-of-economic-growth#_ftn1.
[17] Necker, J.D. (2023). Weather derivatives as a risk management tool for maize farmers in South Africa. (Master’s dissertation, North-West University, Potchefstroom, South Africa).
[18] Ngango, J., Nkurunziza, F., & Ndagijimana, J. (2022). Assessing rural farmers’ willingness to pay for crop insurance scheme: Evidence from Rwanda. Cogent Economics & Finance, 10(1), article number 2104780. doi: 10.1080/23322039.2022.2104780.
[19] Nhamo, L., Matchaya, G., Mabhaudhi, T., Nhlengethwa, S., Nhemachena, C., & Mpandeli, S. (2019). Cereal production trends under climate change: Impacts and adaptation strategies in southern Africa. Agriculture, 9(2), article number 30. doi: 10.3390/agriculture9020030.
[20] Polevoy, A., Kostiukievych, T., Tolmachova, А., & Zhygailo, О. (2021). The impact of climatic changes on forming the corn productivity in the western forest-steppe of Ukraine. Ukrainian Black Sea Region Agrarian Science, 25(1), 29-36. doi: 10.31521/2313-092X/2021-1(109)-4.
[21] Ramachandran, S., Ugokwe, C.K., Latiff, K., & Ibrahim, M.R. (2024). Continued innovation beyond COVID-19 crisis: Toward mitigating the challenges in the tourism and hospitality industry. Journal of Tourism Futures. doi: 10.1108/JTF-10-2023-0221.
[22] Santam. (2024). Crop insurance. Retrieved from https://www.santam.co.za/insurance/for-agriculture/cropinsurance/.
[23] SAWS (South African Weather Service). (2024). Weather. Retrieved from https://www.weathersa.co.za/.
[24] Stats SA (Statistics South Africa). (2022). The South African economy records a positive fourth quarter. Retrieved from http://www.statssa.gov.za/?p=15214.
[25] Stats SA (Statistics South Africa). (2024). Gross domestic product. Retrieved from https://www.statssa.gov.za/ publications/P0441/P04411stQuarter2024.pdf .
[26] Tack, J., & Yu, J. (2021). Risk management in agricultural production. Handbook of Agricultural Economics, 5, 4135-4231. doi: 10.1016/bs.hesagr.2021.10.004.
[27] World Bank. (2024). Agriculture and food. Retrieved from https://www.worldbank.org/en/topic/agriculture/ overview.